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标普:预计2020年欧元区经济增速将进一步放缓

2019-10-30 13:54

来源: cbn_research

整理:吴越/第一财经研究院研究员



导语

  • 标普表示,由于持续的外部疲软,继第一季度同比增长0.4%之后,欧元区2019年第二季度经济增速放缓至0.2%。数据显示,行业增长疲软正在逐步显现。因此,欧央行通过将存款利率下调10个基点至-0.5%来放松货币政策,并宣布从2019年11月开始恢复资产购买计划。标普预计,欧元区GDP增长率在2020年将进一步放缓至1.1%,并在2021年和2022年恢复到1.3%和1.4%。标普预计欧洲央行将在2019年12月将存款利率再下调10个基点,而且在2022年之前无法加息。
  • 穆迪表示,在全球经济增长持续放缓和贸易争端不断的背景之下,虽然各大央行采取了宽松政策,但亚太非金融企业的信用展望转弱。截至2019年第三季度末,亚太非金融企业中具有负面信用评级倾向的占比从2019年第二季度末的10%上升至14%。
  • 穆迪表示,在缺乏抵消措施的情况下,人口老龄化将对一些发达经济体的信贷状况产生重大影响。除非生产率增长的加速抵消了人口减少的负面影响,否则到本世纪30年代初,意大利、日本、希腊、葡萄牙和西班牙的增长潜力将降至零以下。
  • 主权评级调整方面,标普将黎巴嫩B-评级置于负面信用观察。标普将希腊评级由B+上调至BB-。
  • 上周(10.21-10.28)国内债券主体评级下调家数4家,上调家数0家。
  • 上周(10.21-10.28)国内债券违约4起,涉及公司为三鼎控股集团有限公司、西王集团有限公司、南京建工产业集团有限公司、同益实业集团有限公司。



一周经济观点

标普:预计2020年欧元区经济增速将进一步放缓。(2019.10.22)

  • 标普表示,由于持续的外部疲软,继第一季度同比增长0.4%之后,欧元区2019年第二季度经济增速放缓至0.2%。劳动力市场的弹性支撑着家庭消费,但制造业的衰退正开始削弱服务业,降低企业就业预期。数据显示,行业疲软正在进一步显现。9月份,制造业采购经理人指数(PMI)为45.7,为2012年10月以来的最低水平。因此,欧央行通过将存款利率下调10个基点至-0.5%来放松货币政策,并宣布从2019年11月开始恢复资产购买计划。

  • 标普预计,欧元区GDP增速在2020年将进一步放缓至1.1%,并在2021年和2022年恢复到1.3%和1.4%。与今年类似,由于贸易紧张,净贸易不太可能促进增长。家庭消费和基建仍将是经济增长的主要支柱。失业率保持在低位,通胀将得到控制,而较低的借贷成本将刺激家庭投资房地产。相比之下,面对全球不确定性,企业可能会减少部分投资,尤其是在德国。在经济增长放缓的背景下,标普预计欧洲央行将在2019年12月将存款利率再下调10个基点,而且在2022年之前无法加息。

穆迪:2019年亚太非金融企业信用展望负面。(2019.10.23)

  • 穆迪表示,在全球经济增长持续放缓和贸易争端不断的背景之下,尽管各大央行采取了宽松政策,但亚太非金融企业的信用展望转弱。

  • 穆迪指出,在贸易和技术争端持续的背景下,全球贸易下降明显,这种不确定性对中美两国和其他经济体的企业信心及资本支出构成压力。日韩贸易争端令区域风险增大。

  • 中美可能达成贸易协议将暂时缓和两国贸易紧张局势,但无法彻底解决双方的分歧。谈判的推进可能仍存在挑战,进而可能导致金融市场震荡。不过主要央行采取更为宽松的货币政策立场为金融市场提供了一定支撑。

  • 截至2019年第三季度末,亚太非金融企业中具有负面倾向的信用评级占比从2019年第二季度末的10%上升至14%。

  • 中国企业方面,穆迪称2019年第三季度末,具有负面倾向的信用评级占比达13%,较2019年第二季度末的7%几乎翻倍。

穆迪:发达经济体人口老龄化对信贷的影响将在本世纪30年代明显上升。(2019.10.23)

  • 穆迪表示,在缺乏抵消措施的情况下,人口老龄化将对一些发达经济体的信贷状况产生重大影响。

  • 除非政府能够调整和实施有效措施来减轻人口老龄化的影响,否则GDP增长、收入增长放缓和债务负担不断上升将降低部分发达经济体经济和财政实力。人口老龄化对主权信贷指标的影响将会缓慢显现。

  • 尽管劳动力市场改革和技术投资可以提高生产率和潜在增长,但要完全抵消劳动力萎缩的影响,就需要生产率增长出现前所未有的逆转。

  • 除非生产率增长的加速抵消了人口减少的负面影响,否则到本世纪30年代初,意大利、日本、希腊、葡萄牙和西班牙的增长潜力将降至零以下。


主权评级

【一周评级下调】

标普将黎巴嫩长、短期本外币主体违约等级B-和B置于负面信用观察。依据为紧迫的社会要求和黎巴嫩解决这些问题的体制能力受限,使外汇储备承压。(2019.10.24)

【一周评级上调】

标普将希腊长期本、外币主体违约等级由B+上调至BB-,展望正面。依据是希腊国内需求回升拉到经济增长,今年放开了剩余的资本管制并没有产生负面影响,对公务员假日奖金和养老金改革降低了预算风险。(2019.10.25)

【一周评级】

标普确定哥伦比亚长、短期本、外币主体违约等级分别为BBB-和A-3,展望稳定。(2019.10.28)

标普确定沙迦酋长国长、短期本、外币主体违约等级分别为BBB+和A-2,展望稳定。(2019.10.25)

标普确定博茨瓦纳长、短期本、外币主体违约等级分别为A-和A-2,展望稳定。(2019.10.25)

惠誉确定澳大利亚长期本、外币主体违约等级为 AAA,展望稳定,短期本、外币主体违约等级为F1+。(2019.10.27)

惠誉确定荷兰长期本、外币主体违约等级为AAA,展望AAA,短期本、外币主体违约等级为F1+。(2019.10.25)

穆迪确定日本长期发行主体及高级无担保债务评级为A1,展望稳定。(2019.10.24)


国际机构评级

穆迪确定非洲发展银行(African Development Bank)长期主体违约等级为Aaa,展望稳定。(2019.10.25)


国内机构评级

上周(10.21-10.28)国内债券主体评级下调家数4家,上调家数0家。

  • 评级下调

  • 评级上调



国内债券违约

上周(10.21-10.28)国内债券违约4起,涉及公司为三鼎控股集团有限公司、西王集团有限公司、南京建工产业集团有限公司、同益实业集团有限公司。



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